韩国央行（Bank of Korea，简称BOK）行长李昌镛（Rhee Chang-yong）近日在接受媒体采访时表示，央行货币政策方向、幅度和时机将高度数据依赖（data-dependent）。未来是否进一步降息、降息幅度以及具体时机，将全面评估即将发布的经济数据，包括通胀走势、经济增长、金融稳定风险、外汇市场波动以及全球贸易环境变化等因素。
这一表态出现在2025年11月底央行维持基准利率2.50%不变的背景下。此前，韩国央行自2024年10月起已累计降息100个基点（四次每次25bp），将利率从3.50%降至当前水平，以应对经济增长放缓、政治不确定性和外部贸易压力。但近期韩元持续疲软（对美元贬值超4%）、首尔房价反弹、家庭债务隐忧以及通胀小幅回升，导致央行转向更谨慎立场。在11月27日货币政策会议后，央行声明删除了此前“维持降息立场”的表述，转而强调“将决定是否以及何时实施进一步降息”。
李昌镛强调
宽松政策虽有助于提振内需，但需警惕资产泡沫和汇率风险放大进口通胀。他指出，当前政策仍略具限制性，但若未来数据确认经济增长下行风险大于金融稳定风险，降息大门仍敞开。市场解读为，2026年上半年降息概率取决于1-3月关键数据：若GDP增长低于预期（央行预测2026年1.8%）、通胀稳定在2%目标附近，且韩元企稳，则可能重启宽松；反之，若房价和债务加速上升，央行或延长暂停期。
这一数据依赖路径符合全球央行趋势（如美联储），也反映韩国经济双重挑战：出口依赖型经济受特朗普关税影响，内需则需政策刺激但不能过度。短期内，韩元汇率和房价数据将成为焦点观察指标。
韩国央行行长表态数据依赖本质上是宽松周期的暂缓而非终结，当前金融稳定风险（韩元弱势+房价反弹）暂时盖过经济增长压力，导致降息路径更不确定。2025年底维持利率反映谨慎平衡，但为2026年留有灵活空间。若宏观数据恶化（如出口下滑），降息重启概率高；反之，可能进入较长暂停期。这对风险资产（如韩股、加密市场）短期中性偏负面，但长期利好政策灵活性。