币安交易所：点击注册币安
USDe脱锚事件详情（2025年10月）USDe是Ethena Labs推出的合成美元稳定币（synthetic stablecoin），通过delta对冲的ETH质押和永续合约头寸实现美元锚定，提供约5.5%年化收益率。截至2025年10月事件前，其市值约140亿美元，是第三大稳定币。2025年10月10-11日的“脱锚”事件并非协议级崩盘，而是Binance交易所特定的流动性闪崩（flash crash），持续约90分钟，USDe在Binance上短暂跌至0.65美元。该事件引发市场恐慌，但Ethena系统稳健，未造成系统性损失。以下基于多家媒体分析总结详情。事件时间线
- 2025年10月10日下午（UTC 21:36前后）：加密市场突发暴跌，BTC/ETH/SOL价格崩盘，触发19-20亿美元杠杆清算级联（crypto史上最大）。USDe在Binance/USDT交易对开始偏差，订单簿深度枯竭。
- 10月11日凌晨（东八区04:45起）：Binance上USDe跌至0.65-0.68美元低点，持续约45分钟；Bybit最低0.95美元，Curve DEX仅偏差0.3%。攻击者利用Binance“Unified Account”功能倾销约9000万美元USDe，获利1.92亿美元。
- 10月11日晨（东八区06:45）：价格在所有平台恢复至0.99-1.00美元。Ethena处理超20亿美元赎回，无中断。
- 10月11-13日：Binance启动补偿计划；USDe供应从峰值146亿美元降至128亿美元，后稳定在83.95亿美元。
- 后续：10月13日，USDe交易量超5.51亿美元，sUSDe年化收益率回升至5.05%。
事件原因分析脱锚并非USDe协议缺陷，而是Binance基础设施与市场压力的叠加：
- 交易所特定故障：Binance API崩溃、存款/提款冻结，导致做市商无法注入流动性。内部oracle仅依赖自身订单簿（流动性仅数千万美元），形成价格反馈循环：低价触发强制清算，进一步压低价格。
- 缺乏集成：Binance无Ethena直接mint/redeem通道，做市商无法快速铸造/赎回USDe平衡价格。
- 市场背景：美国关税公告引发经济恐慌，ETH资金费率创多年新低，杠杆头寸（LTV 70-80%）集体爆仓。攻击者放大效应。
- 专家观点：Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi称：“USDe没有脱锚，是Binance脱锚了。” OKX CEO Star Xu补充：“将USDe称为‘稳定币’或称此为‘脱锚’是不准确的，它更像代币化对冲基金。”
事件影响事件放大清算规模，但未波及DeFi核心。以下表格总结关键数据：
| 方面 | 具体影响 | 数据点 |
|---|---|---|
| 价格偏差 | Binance：-35%（0.65美元）；Bybit：-5%（0.95美元）；Curve：-0.3% | 持续45-90分钟 |
| 清算规模 | Binance特定：10亿美元；全球：19-20亿美元 | 杠杆头寸为主 |
| USDe供应 | 从146亿降至128亿，后进一步至83.95亿（减65亿） | 赎回驱动 |
| Ethena生态 | ENA代币跌43%；TVL流出12.5亿美元；抵押品却增6600万美元 | 协议PnL获利 |
| 交易所响应 | Binance暂停USDe借贷/期货抵押；补偿2.83亿美元（针对USDe/BNSOL/WBETH持有者） | 允许折扣买入者保留资产 |
| 行业连锁 | 暴露CeFi oracle风险；Aave无USDe相关清算（总清算1.92亿无关） | Chainlink oracle稳定 |
整体影响有限：DeFi池（如Aave、Morpho、Pendle）无中断，USDe在主要DEX保持1美元锚定。Ethena Labs的响应Ethena迅速澄清并行动，证明协议韧性：
- 即时声明：创始人Guy Young在X（Twitter）发帖：“这是孤立事件，与基本面无关。mint和redeem功能完美运行。”
- 运营保障：处理20亿美元赎回，抵押品超9亿美元（第三方审计：Chaos Labs、Chainlink、Llama Risk确认全额抵押）。通过波动获利，储备增至4.73亿美元稳定币。
- 技术优化：发布交易所指南，推荐使用外部价格源（如Curve）和直接mint/redeem集成。强调USDe的“自愈”机制：多交易所对冲（Binance 10.4亿、Bybit 3.8亿、OKX 3.2亿），ADL（自动减仓）概率低。
- 长期定位：重申USDe非传统稳定币，而是“结构化产品”，价值基于NAV（净资产值），而非硬锚定。事件后，TVL快速稳定，无DeFi危机。